Reikalavimai griežtinami ne tik bankams, bet ir Investiciniams fondams

 Kaip žinome, iki 2019 m. bankai privalės vykdyti žymiai grižtesnius reikalavimus, nei iki finansinės krizės (apie tai glaustai galima rasti čia). Tačiau ES imasi griežtinti ir kitų finansinių institucijų veiklą. Greitu metu turėtų būti priimtos naujos taisyklės kai kuriems investiciniams fondams, tiksliau, jų valdytojams, kuriais gali būti tiek fiziniai, tiek juridiniai asmenys.

  Praeitos savaitės pražioje Europos Sąjungos ekonomikos ir finansų ministrai pasiekė tarpinį susitarimą dėl prieštaringai vertinamos Alternatyvaus investavimo fondų(AIF) valdytojų direktyvos (AIFVD; anglų kalboje vadinama AIFMD), spalio 15 dienos versijos.

 Pagal AIFVD apibrėžtį  AIF – bet koks kolektyvinio investavimo subjektas, įskaitant jo investicinius padalinius, kurio tikslas – kolektyvinis investavimas į turtą ir kuriam nebūtinas leidimas pagal UCITS (KIPVPS) Direktyvos 5 straipsnį. Dažniausiai tai rizikos draudimo fondai (Hedge funds), privataus kapitalo fondai,  žaliavų, NT fondai ir kitokie. Kadangi prie privataus kapitalo fondų priskiriami ir rizikos kapitalo fondai, todėl ši direktyva aktuali ir rizikos kapitalui.
 

 Šios direktyvos atsiradimą paskatino finansinė krizė, nes fondai, naudojantys finansinį svertą kelia nemažą makro riziką. Pagal Europos Komisijos 2009.04.30 poveikio vertinimo ataskaitą (žr., santrauką lietuvių kalba) į ES kilmės AIF yra investuota virš 2 trilijonų EUR, apie 30% visų ES valdomų aktyvų, kas daro žymų poveikį finansų rinkoms. Taigi Direktyvoje yra griežtinami reikalavimai AIF valdytojams, kas galėtų mažinti tokių fondų poveikį makro lygiu. Tačiau patys fondų valdytojai teigia, kad kai kurie suvaržymai yra per griežti.

 2010.10.19 priimti kompromisiniai, bet dar negalutiniai susitarimai. Michelis Barnier, Europos vidaus rinkos komisaras, džiaugiasi, kad susitarimas yra  žingsnis į priekį, nes iki šiol ES šalys, kurioms AIFVD ir bus taikoma, negalėjo kontroliuoti daugumos alternatyvių investicinių fondų. Alternatyvaus investavimo valdytojų asociacija (AIMA) taip pat pripažįsta progresą, nors jos požiūris kur kas skeptiškesnis. AIMA vadovas Endriu Beikeris (Andrew Baker) sako, jog priimtas variantas žymiai geresnis pasekmių Europos investuotojams prasme, tačiau jis vis dar "labai susirūpinęs dėl galimo privataus investavimo režimų panaikinimo ateityje". "Privatus investavimas veikia gerai",- sako A. Beikeris,- "bet būtų gaila, jei dėl ES paso įvedimo jis imtų trauktis". Taip pat, pasak A. Beikerio, šioje direktyvoje išlikę dar daug apsunkinimų, kuriuos fondams bus sunku įgyvendinti ir be to tai pareikalaus ir papildomų išlaidų.

 Kalbant apie "ES pasą", tai jis yra visuma taisyklių, kurias patenkinus, AIF valdytojui išduodama teisė vykdyti veiklą pagal AIFVD. Kaip jau buvo skelbta, dėl paso sampratos labiausiai ginčijosi Prancūzija ir Jungtinė Karalystė. Kadangi pagal direktyvą ne ES šalių fondams veikti ES šalyse iš principo nėra užkertamas kelias, Prancūzija baiminosi, jog į ES šalis gali patekti trečiųjų šalių kapitalas, kuris pagal tų šalių teisę reguliuojamas ne taip griežtai, kaip ES. Tačiau JK pavyko pasiekti, kad jei ne ES šalių fondų valdytojai tenkins Direktyvos sąlygas, ilgainiui jie irgi galėtų veikti ES viduje.

  Apskritai svarbesni dabartinio Direktyvos teksto punktai bei gairės yra tokie:

• AIFV Direktyva nėra taikoma valdytojams, valdantiems portfelius tokių AIF, kurių bendras valdomas turtas neviršija 500 mln. EUR ribos, kai AIF portfelį sudaro AIF, kurie nenaudoja finansinio sverto ir neturi išpirkimo teisių, vykdytinų per 5 metus;

• privataus ir rizikos kapitalo fondams tikslinti depozitaro* (t.y., kredito įstaigos, kuri veiktų tik AIF investuotojų labui), rizikos ir likvidumo valdymo, vertinimo taisykles;

• informacijos atskleidimo reikalavimo išimtys gali būti taikomos atskiroms portfelio MVĮmonėms;

• laipsniškas "ES paso" įvedimas  iki 2015 m. trečiųju šalių AIF valdytojams;

• tam tikros uždaro tipo fondų apsaugos priemonės.

   Balsavimas dėl naujos AIFVD redakcijos Europos Parlamente numatytas lapkričio 10-11 dienomis.

* depozitaru gali būti tik kredito įstaiga, kuri pagal ES kredito įstaigų Direktyvą yra gavusi leidimą kredito įstaigos veiklai vykdyti.

Pagal

Considerable progress made on AIFM Directive, says Aima

EU ministers agree third-country compromise on AIFM Directive

Papildoma informacija:

Pasiūlymas dėl AIFVD (2009.04.30) - LT kalba